Финансирование инвестиционных проектов



Сущность и задачи финансирования инвестиционных проектов.


Одной из важнейших проблем при реализации инвестиционного проекта является его финансирование, которое должно обеспечить:


  • а) реализацию проекта в проектируемом объеме;
  • б)   оптимальную структуру инвестиций и требуемых платежей (налогов, процентных выплат по кредиту);
  • в) снижение риска проектов;
  • г) необходимое соотношение между заемными и собственными средствами.

Система финансирования включает:

  • 1)   источники финансирования проекта;
  • 2)   формы финансирования.

Источники финансирования инвестиционного проекта


Источники финансирования проектов можно классифицировать по следующим критериям:

  • 1)                по отношениям собственности;
  • 2)                по видам собственности.

По отношениям собственности источники финансирования делятся на:

  • 1)                собственные;
  • 2)                привлеченные.

К собственным источникам относятся:

  • а) прибыль;
  • б) амортизационные отчисления;
  • в) страховые суммы в виде возмещения потерь от аварий, стихийных бедствий и др.;
  • г) денежные накопления и сбережения граждан и юридических лиц, переданные на безвозвратной основе (благотворительные взносы, пожертвования и т.п.).

К привлеченным источникам:
  • а) средства, получаемые от продажи акций, паевые и иные взносы
членов трудовых коллективов, граждан, юридических лиц;
  • б) заемные финансовые средства инвесторов (банковские и другие
кредиты, облигационные займы и другие средства);

Курсы Форекс - это восхитительная возможность для тебя подготовиться к прибыльной работе на международном валютном рынке Forex!
в) денежные средства, централизуемые объединениями (союзами)
предприятий в установленном порядке;
  • г)    инвестиционные ассигнования из бюджетов всех уровней и
внебюджетных фондов;
  • д) иностранные инвестиции.

По видам собственности источники финансирования делятся на:
  • 1)       государственные инвестиционные ресурсы:
  • а) бюджетные средства;
  • б) средства внебюджетных фондов;
  • в)     привлеченные (государственные займы, международные
кредиты).
  • 2)                частные инвестиционные ресурсы коммерческих и некоммерческих организаций, общественных объединений, физических лиц);



Финансирование инвестиционных проектов

Сущность и задачи финансирования инвестиционных проектов.

Одной из важнейших проблем при реализации инвестиционного проекта является его финансирование, которое должно обеспечить:
  • а) реализацию проекта в проектируемом объеме;
  • б)   оптимальную структуру инвестиций и требуемых платежей (налогов, процентных выплат по кредиту);
  • в) снижение риска проектов;
  • г) необходимое соотношение между заемными и собственными средствами.

Система финансирования включает:
  • 1)   источники финансирования проекта;
  • 2)   формы финансирования.

Источники финансирования инвестиционного проекта.


Источники финансирования проектов можно классифицировать по следующим критериям:
  • 1)                по отношениям собственности;
  • 2)                по видам собственности.

По отношениям собственности источники финансирования делятся на:
  • 1)                собственные;
  • 2)                привлеченные.

К собственным источникам относятся:
  • а) прибыль;
  • б) амортизационные отчисления;
  • в) страховые суммы в виде возмещения потерь от аварий, стихийных бедствий и др.;
  • г) денежные накопления и сбережения граждан и юридических лиц, переданные на безвозвратной основе (благотворительные взносы, пожертвования и т.п.).

К привлеченным источникам:
  • а) средства, получаемые от продажи акций, паевые и иные взносы
членов трудовых коллективов, граждан, юридических лиц;
  • б) заемные финансовые средства инвесторов (банковские и другие
кредиты, облигационные займы и другие средства);
  • Курсы Форекс - это восхитительная возможность для тебя подготовиться к прибыльной работе на международном валютном рынке Forex!
  • в) денежные средства, централизуемые объединениями (союзами)
предприятий в установленном порядке;
  • г)    инвестиционные ассигнования из бюджетов всех уровней и
внебюджетных фондов;
  • д) иностранные инвестиции.

По видам собственности источники финансирования делятся на:
  • 1)       государственные инвестиционные ресурсы:
  • а) бюджетные средства;
  • б) средства внебюджетных фондов;
  • в)     привлеченные (государственные займы, международные
кредиты).
  • 2)                частные инвестиционные ресурсы коммерческих и некоммерческих организаций, общественных объединений, физических лиц); 
  • 3)                инвестиционные ресурсы иностранных инвесторов.

Формы финансирования инвестиционных проектов


Различают следующие формы финансирования: бюджетную, акционерную, кредитование, проектную.

Бюджетное финансирование предполагает инвестиционные вложения за счет средств федерального бюджета, средств бюджетов субъектов РФ, предоставляемых на возвратной и безвозвратной основе.

Акционерное финансирование – это форма получения инвестиционных ресурсов путем эмиссии ценных бумаг.

Как правило, данный вид финансирования инвестиционных проектов предполагает:
  • – дополнительную эмиссию ценных бумаг под конкретный проект;
  • – создание инвестиционных компаний, фондов с эмиссией ценных бумаг для финансирования инвестиционных проектов.

Кредитование является довольно распространенной формой финансирования инвестиционных проектов в мировой практике. Однако в нашей стране кредитование долгосрочных проектов пока не получило должного развития.

Положительными чертами кредитов как источников получения средств для инвестиционных проектов являются:
  • – значительный объем средств;
  • – внешний контроль за использованием предоставленных ресурсов.

Негативные особенности банковского кредитования проектов заключаются в:
  • – потере части прибыли в связи с необходимостью уплаты процентов по кредиту;
  • – необходимости предоставления залога или гарантий;
  • – увеличении степени риска из-за несвоевременного возврата кредита.

Проектное финансирование – это финансирование инвестиционных проектов, при котором источником обслуживания долговых обязательств проектоустроителей являются денежные потоки, генерируемые проектом. Специфика этого вида инвестирования состоит в том, что оценка затрат и доходов осуществляется с учетом распределения риска между участниками проекта.

Проектное финансирование может принимать следующие формы:
  • – с полным регрессом на заемщика;
  • – без регресса на заемщика;
  • – с ограниченным регрессом на заемщика.

Первая форма применяется, как правило, при финансировании некрупных, малоприбыльных, некоммерческих проектов. В этом случае заемщик принимает на себя риск, а кредитор – нет, при этом стоимость заемных средств должна быть относительно невысокой.

Вторая форма предусматривает, что все риски, связанные с проектом, берет на себя кредитор, соответственно стоимость привлеченного капитала высокая. Подобное финансирование используется не часто, как правило, для проектов по выпуску конкурентоспособной продукции и обеспечивающих высокий уровень рентабельности.

Третья форма является наиболее распространенной, она означает, что все участники проекта распределяют генерируемые проектом риски и соответственно каждый заинтересован в положительных р

Проектное финансирование в отличие от других форм обеспечивает:
  • – более достоверную оценку платежеспособности и надежности заемщика;
  • – адекватное выявление жизнеспособности, реализуемости и эффективности проекта и его рисков.

Данная форма финансирования пока не получила должного распространения в нашей стране. Она применяется главным образом в рамках реализации закона о соглашении о разделе продукции. Создан Федеральный центр проектного финансирования. Его основной задачей является работа по подготовке и реализации проектов, предусмотренных


соглашениями между Россией и международными организациями, а также финансируемых из других внешних источников.

В последние годы в России стали распространяться такие формы финансирования инвестиционных проектов, которые зарекомендовали себя в мировой практике как довольно эффективные для предприятий и в целом для развертывания инвестиционного процесса. К ним можно отнести лизинг и инвестиционный налоговый кредит.

Именно лизинг в кризисные годы во многих странах способствовал обновлению основного капитала. Федеральный Закон О лизинге определяет лизинг как вид инвестиционной деятельности по приобретению имущества и передачи его на основании договора физическим или юридическим лицам за определенную плату, на обусловленный срок и на оговоренных в договоре условиях с правом выкупа имущества лизингополучателем. В соответствии с Законом лизинг относится к прямым инвестициям. Лизингополучатель должен возместить лизингодателю инвестиционные затраты и выплатить вознаграждение.

С введением первой части Налогового кодекса РФ предприятия могут использовать инвестиционный налоговый кредит. Последний предоставляется на условиях платности, возвратности и срочности. Проценты за пользование подобным кредитом устанавливаются в диапазоне от 50 до 75% от ставки рефинансирования ЦБ РФ.

Инвестиционный налоговый кредит предоставляется на:
  • – проведение научно-исследовательских и опытно-конструкторских работ или технического перевооружения собственного производства, в том числе направленного на создание рабочих мест для инвалидов и защиту окружающей среды. Размер кредита в этом случае составляет 30% стоимости приобретенного оборудования, используемого в указанных целях;
  • – осуществление внедренческой или инновационной деятельности, создание новых или совершенствование применяемых технологий, создание новых видов сырья или материалов. Размер кредита определяется по соглашению между предприятием-налогопла-тельщиком и уполномоченным органом;
  • – выполнение организацией особо важного заказа по социально-экономическому развитию региона или предоставление особо важных услуг населению. В этом случае размер кредита также определяется по соглашению.